捷希缘贝壳上半年营收493亿, 精细管理提质增效、技术创新持续进化

来源 | 财经九号院

作者 | 胖虎

日前，贝壳发布了2025年半年报及2025年第二季度业绩报告。

从数据看，这是一份还算不错的财报。上半年贝壳归母净利润增速也已企稳回升，业绩表现韧性十足；财务表现方面，成本管控科学合理，在手现金同比增加、债务规模进一步压降，现金流充裕；

业务方面，核心经纪业务稳中有增、新房业务得到较快增长，而以家装家居、房屋租赁为主的非房业务净收入已占总净收入的超4成，成为贝壳多元业务结构的第二增长曲线。

在今年上半年这样复杂多变的市场环境中，贝壳能交出这样一份成绩单是不易的。这份半年报不仅展现了贝壳在房产经纪领域的深厚底蕴，更揭示了其在新业务拓展、财务健康管理以及股东回报等方面的卓越表现。

整体业绩稳健增长，高质量发展成果显著

2025年上半年，受到国际贸易摩擦、政策作用减弱、去年同期高基数等因素影响，市场经历了阶段性调整。贝壳却凭借精细化深度运营、科学管理等一系列举措，实现了总交易额（GTV）为17224亿元（人民币，下同），同比增长17.3%；净收入达到493亿元，同比增长24.1%；归母净利润为21.57亿元。

其中，2025年二季度贝壳实现总交易额（GTV）为8787亿元，同比增长4.7%，净收入260亿元，同比增长11.3%，净利润13.07亿元，经调整净利润18.21亿元。

值得注意的是，从历史同期来看，贝壳2025年上半年的营收创下了2021年来以来最高值，归母净利润表现不俗，利润规模呈现企稳回升态势。

在市场波动的背景下，这样的业绩增长数据充分彰显了贝壳的抗风险能力和高质量发展的韧性。这得益于其前瞻性的战略布局和强大的执行力。贝壳在数字化运营和AI方面的战略投入，使其能够更精准地把握市场动态，及时调整业务策略，从而在竞争中脱颖而出。

核心经纪业务韧性十足，新业务成长性凸显

从贝壳各业务板块的表现来看，传统的经纪业务展现出很强的韧性，特别是在AI等新技术的加持下，业务增长态势明显；以家装家居、房屋租赁等为代表的新业务板块，增速表现甚至超过了传统业务，成为新的业绩增长点。

据财报数据显示，经纪业务板块贝壳的存量房和新房业务均展现出强大的韧性。上半年，存量房业务GTV达到11331亿元，净收入136亿元，同比增长4%。

尽管市场面临挑战，但贝壳通过优化房源维护、提升经纪人服务质量等措施，保持了存量房业务的稳定增长。二手房交易单量占比的提升，也反映出贝壳在二手房市场的服务优势得到了更多消费者的认可。

表现更为亮眼的是新房业务，其GTV达到4876亿元，同比增长了26.0%，净收入167亿元，同比增长29.9%。

值得一提的是，贝壳积极拓展合作盘源，运用AI智能体“千机”提升盘源管理精度，成功盘活了更多存量项目。在客源侧，则通过精细化运营和AI助手“千智”的助力，有效激活了客户需求，降低了匹配难度，实现了新房业务的快速增长。

数据显示，上半年贝壳平台活跃门店数达58664家，活跃经纪人数达491573名。

而作为多元业务增长格局的重要一级，在“一体三翼”战略指引下，贝壳积极拓展家装家居、房屋租赁、贝好家等业务。

今年上半年，贝壳非房产交易服务业务发展势头迅猛，净收入占总净收入比例持续提升，上半年已超过38%，反映出其多元增长结构的逐步完善。

其中，家装家居业务以 “经营提效” 为重点，实现了净收入75亿元，同比增长16.5%。通过提升集采比例至60%以上，综合采购单价显著下降，有效降低了成本。贝壳还注重产品力和交付力的提升，研发模块化家装组合，实施 “商圈精耕” 策略，使得贡献利润率达到32.1%，同比提升0.8个百分点。

房屋租赁业务同样表现出色，主要得益于在管房源规模的快速扩张，截至二季度末，在管房源超59万套，同比增长超88%。二季度净收入达到57亿元，同比增长78%，贡献利润率为8.4%，同比提升2.5个百分点。贝壳通过优化“省心租”业务模式，提供差异化产品组合，运用AI进行精细化运营，实现了租赁业务的量利齐升。

财务健康度高现金流充裕

抵御风险能力增强

除了业务和业绩之外，贝壳在财务健康度和稳健性方面的表现也非常不错。

成本方面，除了因业务收入增长而带来的成本增长外，营运成本的控制是贝壳财报中的亮点。尽管整体业务收入体量增加了24%，但上半年的运营费用总额仅由2024年同期的人民币86亿元增加3.0%至89亿元，其中销售和市场费用的增速也仅为4.7%。可以说，贝壳在保持业务高增长的同时，走出了一条质效双优的路径。